수직 스프레드

이번 글에서는 수직 스프레드(=버티컬 스프레드)에 대해서 알아보겠습니다.

이 전략은 하나의 기초자산을 대상으로 행사가격이 다른 콜옵션 또는 풋옵션을 매수하고 매도하는 방식으로 이루어집니다.

수직 스프레드는 옵션 거래에 있어서 매우 유용하며, 이를 통해 투자자는 다양한 수익과 손실 가능성을 조절할 수 있게 됩니다.

매수 스프레드

매수 스프레드란 행사가격이 낮은 옵션을 매수하고, 행사가격이 높은 옵션을 매도하는 전략입니다.

매수 스프레드의 목적은 기초자산의 가격 변동에 따라 옵션 거래로 얻을 수 있는 이익과 손실을 조절하는 것입니다.

예를 들어, 주식 ABC의 현재 가격이 100달러일 때, 매수 스프레드를 사용하여 옵션 거래를 진행한다고 가정해봅시다.

이 경우, 행사가격이 90달러인 콜옵션을 매수하고, 행사가격이 110달러인 콜옵션을 매도할 수 있습니다.

따라서, 주가가 90달러 이상 110달러 이하로 움직일 경우, 투자자는 면역되는 손실 위험을 가지게 됩니다.

주가가 행사가격 중간인 100달러에 도달하면, 매수한 옵션의 이익과 매도한 옵션의 손실이 상쇄되므로, 손익이 발생하지 않습니다. 그러나 주가가 100달러보다 더 많이 상승할 경우, 매수한 옵션의 이익이 매도한 옵션의 손실을 상쇄하고 추가적인 이익을 얻을 수 있습니다.

매수 스프레드의 장점은 제한된 위험과 낮은 거래 비용입니다.

기초자산의 가격이 행사가격 중간 지점까지 움직이지 않으면, 손실이 발생하지 않습니다. 또한, 옵션 2개만 매수하고 매도하면 되므로, 거래 비용이 저렴합니다.

그러나 매수 스프레드의 단점은 이익이 제한적이며, 기초자산의 가격 변동에 따라 손실이 발생할 수 있다는 점입니다.

매도 스프레드

매도 스프레드는 행사가격이 높은 옵션을 매수하고, 행사가격이 낮은 옵션을 매도하는 전략입니다.

매도 스프레드는 매수 스프레드와 정반대로 작동하며, 기초자산의 가격 변동에 따라 이익과 손실을 관리하는 방식입니다.

예를 들어, 다시 주식 ABC의 현재 가격이 100달러일 때, 매도 스프레드를 사용하여 옵션 거래를 진행한다고 가정해봅시다.

이번에는 행사가격이 110달러인 콜옵션을 매수하고, 행사가격이 90달러인 콜옵션을 매도할 수 있습니다.

이 경우, 주가가 90달러 이하에서 110달러 이상으로 움직일 경우, 투자자는 면역되는 이익 위험을 가집니다. 주가가 행사가격 중간인 100달러에 도달하면, 매도한 옵션의 이익과 매수한 옵션의 손실이 상쇄되므로, 손익이 발생하지 않습니다.

그러나 주가가 100달러보다 더 많이 하락할 경우, 매도한 옵션의 손실이 매수한 옵션의 이익을 상쇄하고 추가적인 손실이 발생할 수 있습니다.

매도 스프레드의 장점은 제한된 위험과 낮은 거래 비용입니다.

기초자산의 가격이 행사가격 중간 지점까지 하락하지 않으면 손실이 발생하지 않습니다.

또한, 옵션 2개만 매수하고 매도하면 되므로, 거래 비용이 저렴합니다.

하지만 매도 스프레드의 단점은 이익이 제한적이며, 기초자산의 가격 변동에 따라 손실이 발생할 수 있다는 점입니다.